買股票,只要肯等,是不是就不會虧?

更新張5yr的數據。。


----以下是原答案----
我覺得這個問題我要答一答,因為現在的前幾名們的答案可能會誤導不少新手。
( 這個答案不會特別長 )
首先說一下我怎么答這個題,在這個有數據就能任性的時代,我想用簡單粗暴的辦法:
我洗出了曾經在滬深兩市存在過的近3800只股票的37萬多條月度數據,分別按 3個月 6個月 1年 1.5 年 2年 3年 回測出了所有的買股票,等N個月的可能的情況,并進行了一點分析。
為了保持答案的嚴謹性,我先說一下我的回測過程,和回測時設的的一些必要的假設,結果貼在最后,只想看結果的同學可以往后拉找分割線。
一、數據說明
我使用的是銳思數據庫(不是廣告,學校買的其他數據庫我都不會用....)里面的月度股票綜合數據(1991.3-2014.10),他們家計算的月度收益率是按月末作起點的,考慮到我們持有期較長,這一點應該不會有太大影響,有時間我找點日收益數據算算。(日收益的話,數據量瞬間變成37*30=超過1000萬條了...估計我的小mac也跑不了了)


我下載了指數和個股收益,個股財務比率(之后做了PE/PS啥的分析) 這三個數據:


二、回測過程

我從股票上市開始的第一個月按不同的時間長度(3個月 6個月 1年 1.5 年 2年 3年)開始滾動,計算出持有不同的時間長度(3個月 6個月 1年 1.5 年 2年 3年)的所有可能的情況的收益。


圖中monsum3 代表 按3個月為周期滾動,圖中所有的收益率已經年化,方便比較。(這種年化比較的缺陷:寫給新手的投資筆記:談談年化收益率 - Finance學習筆記 - 專欄)
一共做出314692種情況:


銳思的數據只到 2014.9.30 ,不過我們選用了24年的數據,這個影響應該不大。
三、結果說明

我把以上處理出來的31萬種情況分不同的持有時間進行了概率分布的統計,結果如下:

因為不想貼太多圖,這里只貼上3m 1yr 2yr 3yr的:





可以直觀的看出,買股票不會虧這種想法是不可取的,以上無論哪種情況,無論你打算持有仨月或者3年,都大約有40%-50%的幾率收益小于0(虧錢)。(懶得都算了,拿1yr 舉例,大概有54.885% 的幾率會虧錢)
但你的投資的方差也隨著投資期限的拉長而顯著下降了:3m 策略大概方差是0.61 ,3yr策略的方差就變成了0.06。
需要指出的是,這三種策略收益的均值都是正的,年化數據分別是12.6% 7.5% 5.26% 4.59%。
不過即使收益均值為正,也一樣有40%-50%的幾率虧錢啊
有同學說,那我分散投資呢?
這樣的話,我不得不說,同學你太機智了!
我選用了從上證指數到上證紅利到申萬燃氣中信轉債甚至還有少量如標普這種國外的指數,一共24萬多條數據,也做了一次類似的分析。


就放一張1yr的圖好了:


直觀的就能看出效果好很多,實際上也是:
同樣是1yr,股票策略的均值是7.52% 而指數的均值居然有 8.3%之多,方差也從0.24 顯著降低到了 0.16 ,別看只是百分之零點幾的下降。你虧錢的概率就從54.8857% 顯著降低了近8個百分點到 46.9962%....
四、一點吐槽

這問題下面大多數拿自己的案例舉例的都沒有參考價值,比如我隨便舉個例:
(以下時間均為賣出時間,持有時間為1年)



任何在這個時點買到這個股票的,都能舉例說長期持有賺錢。(好幾十倍呢)
那再來個例子呢?


這些持有一年虧掉自己身家八九十的,肯定言之鑿鑿的告訴你,虧錢是肯定的。
五、其它
1.樓上有說拿PE PS 啥選股的,考慮破產風險選股的,這些我也做出數據來了(破產風險用的是altman的z值),沒贊我就猶豫猶豫要不要花時間分析,贊多了我就分析分析放上來。。。
2.我也考慮過偷偷懶,找找文獻好了,結果就找出一篇:
長期股票投資的風險與收益分析 陳利群 西安地質礦產研究所

里面沒啥數據,不過講的還算有道理,有興趣的同學可以去搜一下。

3.這次我用的辦法畢竟簡單粗暴了點,一定有很多沒考慮到的地方,還請大牛們指正,我隨時準備重寫代碼重跑數據。

4.源代碼和原始數據啥的,贊多了我也可以考慮放上來。。

5.其實幾天前就想答答這個題了,但前陣子實在太忙了,這兩天終于閑了下來,前天裝了一天SAS9.3,昨天洗了一天的data,今天又分析了一下午,晚上10點多終于把結果做出來了,最后的代碼只有短短的幾行,真是淚流滿面....

6.這種程度的分析確實粗糙了點,但是回答題主的問題足夠了啊。覺得樓主的分析太簡單,樓主是個不學無術的SB的,您自己去找數據,洗數據,滾動分析,debug試試。

7.我也沒說不能買股票啊,我算出的期望收益都是正的,只是把big picture給新手們看看,幫助新手認清一點事實。

8.喊著要5yr 10yr數據的,點個贊唄,跑數據debug不輕松的。
六、評論區的問題

1.月度數據合理嗎?
樓主的意思是,他不想看盤,就想等,我想了下,等了一年之后,1個月之內的高價出的機會和這一年中的波幅比實在有限,剛好家窮人丑,小MBA運算能力太弱,就偷懶用了month data

2.要考慮通脹嗎?
中國的通脹指標五花八門,且咱國家通脹是結構型的,單純扣掉沒意義,給出收益率了自己掂量唄

3.價格復權?
我用的不是銳思的價格,而是銳思算的總收益率,我查了下他們的數據字典,您說的問題應該沒有

4.3yr太短涵蓋不了牛熊周期?
這不算問題,要幾yr,也就改個參數的事,只是看題主那意思,拿3yr都算長的,要說拿300yr都能賺,沒意義啊。覆蓋不了牛熊周期?拿3-mon的數據也是沿著股價爬了一圈的,怎么覆蓋不了。

5.允許視情況提前賣或繼續持有的,并不是提前確定持有固定時間,效果會好很多?
分析沒有考慮到提前賣出的情況,事實上長期持有的賣出指標不是“時長”而是“價格”?
總有很多人認為自己能跑贏市場,這也沒什么錯的或者奇怪的,所有人都認為他們比80%的人漂亮,比90%的人開車開的更好呢,可能嗎?時間長度我從3m做到3yr,假設你的目標持有長度在3m和3yr之間,那我的分析就涵蓋了你所有提前賣出或者靜候時機賣出的情況。

6.你分析了半天,我只想看個結論?

分散投資簡單有效,小白別買股票,非要買就買指數吧(交易費用還低)

7.我不懂概率論,為啥收益期望為正還有接近50%的幾率虧錢?
google或百度搜正態分布累積概率密度。
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