巴菲特教年輕人 一個最賺錢方法 財富增100%——財務報表——企業的命脈

“人生就像滾雪球,最重要的是發現很濕的雪和很長的坡。”一語道出了投資的真諦。如何找到很濕的雪,讓其足以在發展的長坡上滾成一顆大雪球,的確考驗功夫。對普通投資者而言,要找到濕的雪,基本的功夫還在于要能夠熟練運用一些基本的選股指標。

正確使用市盈率

市盈率是估計股價水平是否合理的最基本、最重要的指標之一,是股票每股市價與每股盈利的比率。一般認為該比率保持在20~30之間是正常的,過小說明股價低,風險小,值得購買;過大則說明股價高、風險大,購買時應謹慎。

但是作為選股指標,投資者如何正確使用市盈率找到一只好股票呢?深圳同威資產管理有限公司董事總經理李馳在其《白話投資》一書中推薦使用作為衡量股價是否合適的標準,即用市盈率除以利潤增長率再乘以100,小于1,表明該股票的風險小,股價便宜。

從看公司前景

每股凈資產重點反映的含金量,它是公司歷年經營成果的長期累積。

武漢科技大學金融證券研究所所長指出,無論公司成立時間有多長,也不管公司上市有多久,只要凈資產是不斷增加的,尤其是每股凈資產是不斷提升的,則表明公司正處在不斷成長之中。相反,

一般而言,每股凈資產高于2元,可視為正常水平或一般水平。

熊市中巧用市凈率

市凈率指的是每股股價與每股凈資產的比率,也是分析中重要指標之一。對于投資者來說,按照市凈率選股標準,市凈率越低的股票,其風險系數越少一些。而在熊市中,市凈率更成為投資者們較為青睞的選股指標之一,原因就在于市凈率能夠體現股價的安全邊際。

每股未分配利潤值應適度

每股未分配利潤,是指公司歷年經營積累下來的未分配利潤或虧損。它是公司未來可或是可分配的重要物質基礎。與一樣,它也是一個存量指標。

表示,每股未分配利潤應該是一個適度的值,并非越高越好。未分配利潤長期積累而不分配,肯定是會貶值的。

由于每股未分配利潤反映的是公司歷年的盈余或虧損的總積累,因此,它尤其更能真實地反映公司的歷年滾存的賬面虧損。

現金流指標

中參考較多的現金流指標主要是和經營現金流。表示的是公司可以自由支配的現金;經營現金流則反映了主營業務的現金收支狀況。經濟不景氣時,現金流充裕的公司進行并購擴張等能力較強,抗風險系數也較高。

一份公開的財務報告一般由資產負債表、損益表和財務狀況變動表組成。

資產負債表是反映公司某一日期財務狀況的會計報表,它根據“資產=負債+所有者權益”的等式,依照一定的分類標準和一定的次序,將公司的資產、負債和所有者權益項目予以適當排列、編制而成。報表中的資產包括了流動資產、長期投資、固定資產和無形資產等,說明了公司所擁有的各種資源以及公司償還債務的能力。報表中的負債包括了流動負債和長期負債,顯示了公司所負擔的各種債務與其償還期限。報表中的所有者權益表明了公司的投資者對公司凈資產的所有權,也稱產權。資產負債表分析是即把定量分析和定性分析結合起來,全面分析各種因素對資產負債的影響,使資產負債表的閱讀者獲得必要的信息。資產負債表帳戶在當期內變化的分析已由財務狀況變動表完成資產負債表的分析,著重于對一些經過計算的相對比率或相對指標進行對比。

利潤表反映公司在一定時期的經營成果,即其所得利潤總額。利潤表分析是分析企業如何組織收入、控制成本費用支出實現盈利的能力,評價企業的經營成果。同時還可以通過收支結構和業務結構分析,分析與評價各專業業績成長對公司總體效益的貢獻,以及不同分公司經營成果對公司總體盈利水平的貢獻。通過利潤表分析,可以評價企業的可持續發展能力,它反映的盈利水平對于上市公司的投資者更為

現金流量表是反應一定時期內(如月度、季度或年度)企業經營活動、投資活動和籌資活動對其現金及現金等價物所產生影響的財務報表。現金流量表是原先財務狀況變動表或者資金流動狀況表的替代物。它詳細描述了由公司的經營、投資與籌資活動所產生的現金流。現金流量表分析是指對現金流量表上的有關數據進行比較、分析和研究,從而了解企業的財務狀況,發現企業在財務方面存在的問題,預測企業未來的財務狀況,為報表使用者科學決策提供依據。比如,現金流量表提供了有關現金流量的數據資料(這是債權人判斷企業償債能力的重要依據),但根據這些數據還不能直接對企業的償債能力作出評價,因而也不能據此作出決策。報表使用者,應根據自己的需要,運用各種專門的方法,對財務報表提供的數據資料進行進一步加工、整理、分析和研究,從中得出有用的信息,從而為決策提供正確的依據。

對上市公司財務指標計算后,只是獲得了單一的數字,要決定投資,則必須對其指標進行分析。俗話說,“不怕不識貨,就怕貨比貨”。通過指標對比分析,買賣股票就有了一定感覺。下面以本招第二節上市公司(稱A公司)計算的財務指標為例說明。

一、縱向分析法

縱向分析法就是在財務指標計算的基礎上,從時間的、歷史的角度對指標進行互相對比的分析方法。主要看本期實際(計劃)完成的財務指標與上期實際(計劃)完成的財務指標的情況。例如:A公司的存貨周轉天數本期實際是30天,而假如計劃規定是60天,那么實際周轉天數比計劃周縮短了30天,一般認為,A公司經營效益較好,因此,就可以初步考慮購買A公司的股票。

再如:A公司的凈利潤現金保障率為3221倍,每百元凈利潤中,現金保障高達3220元,比較理想。因此,就可以初步考慮購買A公司的股票。

又如:A公司凈資產收益率為035%,計算顯示:A公司凈資產收益率不理想。所以,還要進一步斟酌購買A公司的股票。

二、橫向分析法

橫向分析法就是在財務指標計算的基礎上,從空間、行業的角度對指標進行互相對比的分析方法。比如A公司本年度各項財務指標都超額完成了計劃數,同時與上期和歷史最好時期的財務指標對比,也是令人滿意的。但與B公司的財務指標相比,則差距較大(假定兩個公司的生產條件相同)。因而,一般講,B公司較A公司的經營狀況更好。所以,股票購買者應擇購B公司的股票。

例如:A公司凈資產收益率為035%,營業利潤率為074%,每股收益為0009(元)。而假設B公司凈資產收益率為10%,營業利潤率為12%,每股收益為057(元)。比較之后,您就自然會選擇B公司的股票。

三、交叉分析法

交叉分析法(立體分析法)是在縱向分析法和橫向分析法的基礎上,從交叉、立體的角度出發,由淺入深、由低級到高級的一種分析方法。這種方法雖然復雜,但它彌補了“各自為政”分析方法所帶來的偏差,給購買股票以正確的思路。

比如:A公司的各項主要財務指標與B公司的各項主要財務指標橫向對比較為遜色。但

例如:A公司凈資產收益率為035%,營業利潤率為074%,每股收益為0009(元)。

而假設B公司凈資產收益率為10%,營業利潤率為12%,每股收益為057(元)。這些指標反映出B公司優于A公司。但是假設A公司自己和自己比,則上述各項指標都在逐年上升,而B公司自己和自己比,則上述各項指標都在逐年下降。因此,從長遠趨勢考慮,可以購買A公司的股票。

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